在基础设施建设与民生项目推进中，专项债发挥着重要作用，地方政府专项债券，发行主体为地方政府。今年，地方政府专项债券额度首次突破上亿元，较2024年增加。那么，专项债的钱究竟是谁给的呢？

　　一、专项债的本质是地方政府向市场借款，其资金供给方并非中央财政拨款，而是由金融市场投资者真金白银认购：

　　1、商业银行

　　持有60%以上份额，为最大买家

　　2、保险/基金公司

　　配置长期资产，偏好10年期以上债券

　　3、个人投资者

　　通过银行柜台债渠道参与，占比不足5%

　　二、定价机制

　　利率由投标决定。

　　三、额度管控逻辑

　　国务院批准全年总额度→财政部按省份财政实力、债务风险、项目储备分配→省级财政厅组织发行。

　　专项债的钱究竟是谁给的？尚普华泰提醒，专项债的发行还会受到财政部等部门的监管和指导，确保资金的合理规范使用。了解专项债的资金来源，有助于我们更好把握地方建设的资金流向，也为投资者提供了清晰的投资标的认知。